9月7日，棕油主力合約跌0.95%，報(bào)5860元，此前兩次上攻6000關(guān)口均告失敗，日K線有走M(jìn)頭跡象，能否是一個(gè)成功的M頭？快看機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，經(jīng)小編整理如下：
廣發(fā)期貨最新報(bào)告認(rèn)為，9月棕櫚油仍有季節(jié)性增產(chǎn)壓力，美豆豐產(chǎn)格局確定，但中國(guó)油脂整體庫(kù)存仍偏低，中秋、國(guó)慶油脂旺季將來(lái)臨，油脂價(jià)格有季節(jié)性上漲需求，建議油脂輕倉(cāng)多單持有。
上述機(jī)構(gòu)報(bào)告中指出，棕櫚油月度數(shù)據(jù)方面，馬來(lái)西亞7月毛棕油產(chǎn)量181萬(wàn)噸，月環(huán)比下降4.14%；7月末庫(kù)存170噸，月比下滑10.55%。因降雨影響生產(chǎn)，7月產(chǎn)量數(shù)據(jù)偏多。正常三季度棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)，一般棕櫚油價(jià)格面臨調(diào)整壓力。但上年印尼和馬來(lái)干旱，棕櫚油產(chǎn)量的恢復(fù)需要時(shí)間，而且印尼的產(chǎn)量還有下調(diào)的空間，棕櫚油的庫(kù)存仍處于非常低的水平，在三、四季度棕櫚油價(jià)格仍然相對(duì)抗跌。
國(guó)投安信期貨分析稱，外盤美豆近期不斷創(chuàng)新高，各咨詢機(jī)構(gòu)不斷下調(diào)美豆單產(chǎn)預(yù)期，同時(shí)中國(guó)對(duì)美豆采購(gòu)需求持續(xù)旺盛。本周六凌晨0點(diǎn)將公布9月美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存或大幅下調(diào)，預(yù)計(jì)新作庫(kù)存將從上月6.1下調(diào)至4.65億蒲。油脂方面，周邊原油市場(chǎng)近期轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)等待本周即將公布的馬來(lái)8月MPOB報(bào)告，由于8月產(chǎn)地出口出現(xiàn)明顯放緩，市場(chǎng)預(yù)估8月底馬來(lái)棕櫚油庫(kù)存或增至180萬(wàn)噸附近。豆油方面，收儲(chǔ)題材仍然支撐豆油相對(duì)棕櫚油偏強(qiáng)。操作上，可繼續(xù)持有豆粕多單，油脂多單建議減倉(cāng)或改持豆棕價(jià)差擴(kuò)大套利。
華泰期貨分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)三大油脂合計(jì)庫(kù)存出現(xiàn)加速累庫(kù)的趨勢(shì)，但絕對(duì)庫(kù)存水平較低仍是支持當(dāng)前油脂價(jià)格的關(guān)鍵因素。后期三大油脂價(jià)格表現(xiàn)將出現(xiàn)分化，豆油最強(qiáng)，菜油其次，棕櫚油表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)。國(guó)際成本抬升、國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)和豆粕脹庫(kù)會(huì)給豆油價(jià)格提供支撐，低庫(kù)存但進(jìn)口放松使得菜油價(jià)格表現(xiàn)次優(yōu)，國(guó)外產(chǎn)地累庫(kù)疊加消費(fèi)回落將拖累棕櫚價(jià)格。
弘業(yè)期貨表示，美豆主產(chǎn)區(qū)天氣不利于美豆單產(chǎn)，加上中國(guó)大量買入美豆，提振美豆?jié)q。棕櫚油方面，船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示8月1-31日出口量為1491422噸，較7月同期降幅13.14%。國(guó)內(nèi)方面，隨著豆油壓榨量的上升及毛豆油到港卸貨，豆油庫(kù)存止降回升，8月28日豆油商業(yè)庫(kù)存總量130.745萬(wàn)噸，庫(kù)存較前一周增幅3.77%。進(jìn)口大豆大量到港，大豆庫(kù)存預(yù)計(jì)會(huì)快速上升。油廠開機(jī)率也穩(wěn)步回升，豆油在9月份可能有供應(yīng)壓力。棕櫚油庫(kù)存也止降回升，截止8月28日，全國(guó)港口食用棕櫚油總庫(kù)35.54萬(wàn)噸，較前一周增幅幅4.2%。近期進(jìn)口商的大量買入棕油船，后期庫(kù)存預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)增加。目前國(guó)內(nèi)菜油和棕櫚油供應(yīng)暫無(wú)壓力，美豆進(jìn)口成本增加，預(yù)計(jì)油脂短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)。但后期油脂庫(kù)存壓力的預(yù)期限制油脂上升空間。
國(guó)富期貨分析稱，展望未來(lái)，產(chǎn)量方面，繼9月增產(chǎn)周期的末月，10月開始進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)周期，下半年的產(chǎn)量處于歷史同期偏低區(qū)間，不過(guò)較2019年有所恢復(fù)。印度尼西亞去年的干旱情況比馬來(lái)更為嚴(yán)重，因此對(duì)今年產(chǎn)量的影響體現(xiàn)也更為明顯。綜合來(lái)看，我們預(yù)計(jì)馬來(lái)全年產(chǎn)量預(yù)計(jì)與去年持平，同比略減1.7%至1953萬(wàn)噸，印尼全年同比減產(chǎn)5%至4920萬(wàn)噸。出口方面，國(guó)際疫情形勢(shì)依然嚴(yán)峻，尤其是棕櫚油第一大需求國(guó)印度疫情惡化程度令人擔(dān)憂，截至9月4日，印度新冠現(xiàn)存確診人數(shù)逾83萬(wàn)。今年上半年，印度消費(fèi)同比下滑30%，后續(xù)進(jìn)口需求或難以大規(guī)模放量。中國(guó)的棕櫚油港口庫(kù)存仍處于歷史偏低水平，隨著餐飲業(yè)恢復(fù)消費(fèi)樂(lè)觀，未來(lái)4個(gè)月進(jìn)口規(guī)模有望維持去年水平?？偟膩?lái)看，未來(lái)馬來(lái)出口總量預(yù)計(jì)維持去年水平，但受上半年疫情影響拖累出口，全年產(chǎn)區(qū)出口料同降8%。印尼受產(chǎn)地減產(chǎn)影響，出口或不及去年同期。產(chǎn)區(qū)國(guó)內(nèi)消費(fèi)方面，印尼能源部下調(diào)后的生柴消費(fèi)預(yù)期為830萬(wàn)千升，若8-12月印尼未摻混生物柴油月均國(guó)內(nèi)消費(fèi)超67萬(wàn)千升即可完成。目前市場(chǎng)還未有任何關(guān)于馬來(lái)B20恢復(fù)執(zhí)行的消息，若馬來(lái)政府按此前的計(jì)劃在9月重啟B20，那么將提振工棕消費(fèi)。食用消費(fèi)隨著疫情恢復(fù)將有所好轉(zhuǎn)，馬來(lái)印尼后續(xù)整體國(guó)內(nèi)消費(fèi)預(yù)計(jì)比較樂(lè)觀。
綜合考慮，國(guó)富期貨表示，馬來(lái)消費(fèi)和出口預(yù)期較往年水平相當(dāng)，四季度產(chǎn)量季節(jié)性下滑，繼9月份庫(kù)存持續(xù)攀升后，隨后庫(kù)存壓力將有所釋放。截止今年年末馬來(lái)庫(kù)存或降至203萬(wàn)噸。印尼未來(lái)4個(gè)月產(chǎn)量恢復(fù)至去年同期水平，消費(fèi)受B30支撐，或從10月起進(jìn)入去庫(kù)階段。
（文章來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)）
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